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预计该期国债票面利率区间为:3.23%至3.27%

发布时间:2019-10-09 13:28:00

预计票面利率中标区间:3.23%~3.27%;边际利率区间为:3.28%~3.32%。

建议积极配置机构在3.23%~3.27%区间内分散投标;保守配置机构在3.28%~3.32%区间内分散投标。

1、债券具备投资价值,交易仍需谨慎

央行上调回笼资金以来,由于到期较多,市场资金面依然宽裕,且统计局公布的1月物价数据低于市场预期,短期内能减缓压力,对债市构成利好,债券率冲高回落,降幅较大,部分债券收益率降幅超过10BP,即使如此,中长期债券仍具备较好的投资价值,配置户可以加大力度配置;然加息预期仍然存在,所以近期不会出现系统性机会,预计只有小反弹,且收益率再度下行空间不大,交易户在此仍需谨慎。

2、3年期报价分析

3年期国债收益率曲线显示为3.34%,市场双边报买为3.33%,报卖为3.26%,收益较好,高于历史发行均值约30bp,具备较好的配置价值。

3、中标区间议

本期债券手续费、缴款等因素影响约2bp。

综上分析,本期债券招标利率将接近二级市场,预计本期债券中标利率区间为:3.23%~3.27%,边际中标利率区间为:3.28%~3.32%。

4、结论和投资建议

预计该期国债票面利率区间为:3.23%~3.27%,边际区间为:3.28%~3.32%。

本期债券期限较好,收益合适,建议资金充裕的配置机构积极参与投标;由于短期市场波动较大,交易风险较大,不建议交易型机构参与投标。

以上述分析是基于目前市场情况做出的,在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化,我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。

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